La economía china registró en el tercer trimestre su menor ritmo de crecimiento en un año, perjudicada por la escasez de electricidad y las vacilaciones del sector inmobiliario, lo que pone de manifiesto el reto al que se enfrentan los responsables políticos al tratar de apuntalar una recuperación vacilante al tiempo que frenan el sector inmobiliario.
El producto interior bruto creció un 4,9% con respecto al año anterior, incumpliendo las previsiones, ya que los intentos de Pekín de frenar los préstamos al sector inmobiliario agravaron las consecuencias de la escasez de electricidad, que hizo que la producción de las fábricas volviera a niveles vistos por última vez a principios de 2020, cuando se aplicaron fuertes restricciones de COVID-19.
La segunda economía del mundo había protagonizado un impresionante repunte tras el desplome pandémico del año pasado, pero la recuperación ha perdido fuelle respecto al fulgurante crecimiento del 18,3% registrado en el primer trimestre.
Bajo el mandato del Presidente Xi Jinping, el esfuerzo por introducir cambios estructurales que aborden los riesgos y las distorsiones a largo plazo, que ha implicado medidas enérgicas contra el sector inmobiliario y los gigantes tecnológicos, así como recortes en las emisiones de carbono, ha pasado factura.
Los analistas de Barclays recortaron sus previsiones para el cuarto trimestre en 1,2 puntos porcentuales, hasta el 3,5%, debido a los decepcionantes datos. Los analistas de ANZ recortaron su previsión de crecimiento del PIB de China para 2021 al 8,0% desde el 8,3%.
Los responsables políticos tendrán que equilibrar ahora el impacto de esos cambios estructurales con medidas que blinden la economía y controlen los riesgos de contagio de una crisis de deuda en el importante promotor inmobiliario China Evergrande Group.
“En respuesta a las desagradables cifras de crecimiento que esperamos en los próximos meses, creemos que los responsables políticos tomarán más medidas para apuntalar el crecimiento, incluyendo la garantía de una amplia liquidez en el mercado interbancario, la aceleración del desarrollo de las infraestructuras y la relajación de algunos aspectos de las políticas crediticias e inmobiliarias generales”, dijo Louis Kuijs, jefe de economía de Asia en Oxford Economics.
Una encuesta entre analistas esperaba que el PIB aumentara un 5,2% en el tercer trimestre.
Las débiles cifras hicieron bajar al yuan y a la mayoría de las bolsas asiáticas, en medio de una mayor preocupación de los inversores por la recuperación económica mundial.
En Europa, los valores de lujo expuestos a China, como LVMH y Hermes, cayeron alrededor de un 3% cada uno, perjudicados también por el llamamiento de Xi a la ampliación de un impuesto sobre el consumo.
IMPULSADA POR LA POLÍTICA
China, que sigue siendo un país declaradamente socialista, se ha comprometido a reducir la desigualdad tras años de crecimiento vertiginoso, pero puede que tenga que actuar con cautela para evitar el descarrilamiento de un sector privado que ha sido un motor vital de crecimiento y empleo, según los analistas.
En un artículo publicado la semana pasada en la revista del Partido Comunista, Qiushi, Xi pidió que se avanzara en el tan esperado impuesto sobre la propiedad, que podría ayudar a reducir las diferencias de riqueza.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) muestran que el inicio de nuevas construcciones en septiembre se desplomó por sexto mes consecutivo, lo que supone la mayor racha de descensos mensuales desde 2015, ya que los promotores con problemas de liquidez frenaron la inversión y pusieron en pausa los proyectos tras el endurecimiento de los límites de los préstamos.
Mientras tanto, el sector industrial se ha visto afectado por el racionamiento de energía provocado por la escasez de carbón, así como por las restricciones medioambientales a los grandes contaminantes, como las plantas de acero, y por las inundaciones del verano.
La producción industrial global sólo aumentó un 3,1% en septiembre con respecto al año anterior, lo que supone el menor crecimiento desde marzo de 2020, durante la primera oleada de la pandemia.
La producción de aluminio disminuyó por quinto mes consecutivo y la producción diaria de acero crudo alcanzó el nivel más bajo desde 2018.
En contra de la tendencia negativa, las ventas al por menor crecieron un 4,4%, más rápido que las previsiones y que el crecimiento del 2,5% en agosto, y la tasa de desempleo encuestada a nivel nacional cayó del 5,1% al 4,9%.
“La mayoría de los factores (negativos) son impulsados por las políticas… la economía está teniendo muchos puntos de dolor y estos puntos de dolor no van a desaparecer pronto porque las políticas están aquí para quedarse, y por lo tanto continuará en 2022”, dijo Iris Pang, economista jefe para la Gran China en ING.
En términos trimestrales, el crecimiento se redujo al 0,2% en julio-septiembre, desde un 1,2% revisado a la baja en el segundo trimestre.
El primer ministro Li Keqiang afirmó la semana pasada que China dispone de amplias herramientas para hacer frente a los retos económicos a pesar de la ralentización del crecimiento, y expresó su confianza en alcanzar los objetivos de desarrollo para todo el año.
El domingo, el gobernador del Banco Popular de China, Yi Gang, declaró que se espera que la economía crezca un 8% este año.
Aun así, se espera que el banco central siga siendo cauto en cuanto a la relajación monetaria debido a la preocupación por el elevado endeudamiento y los riesgos inmobiliarios.
Los analistas encuestados esperan que el Banco Popular de China se abstenga de intentar estimular la economía reduciendo la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en reserva hasta el primer trimestre de 2022.
